印度商业逆差飙升：2025年警钟响起

　　2025 年 1 月，印度商品商业逆差大幅攀升至 229。9 亿美元，超出市场预期的 210 亿美元。正在全球经济充满不确定性的布景下，印度出口下滑取进口微增以致该月商品商业逆差扩大。虽然同期石油及黄金赤字有所收窄，但非石油非黄金（NONG）赤字急剧扩张，抵消了前者的有益影响。

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　　近期油价涨至每桶 78 美元，需亲近关心其走势，办事出口态势对经常账户动态的塑制至关主要。大商品特别是石油价钱若持续回落，无望帮力商业均衡改善；然而全球经济增加现忧及出口前景不明可能改善幅度。此外，地缘风险取关税争议或正在将来数月继续摆布印度商业形势。据 MoM 模式测算，继 2024 年 12 月呈现好转后，印度 2025 年 1 月出口削减约 20 亿美元，降至 360 亿美元。

　　近期，进口额呈现小幅下滑，削减了5亿美元，降至594。2亿美元。此中，黄金进口量显著削减，从2024年12月的40吨和同年11月的约100吨骤降至2025年1月的30。8吨，这一变化次要归因于金价的大幅上涨。虽然油价从每桶73。13美元上涨至78。35美元摆布，但石油赤字因价钱畅后而有所缩小。但印度办事业商业顺差的添加正在必然程度上缓解了这一情况。办事亏损从2024年12月的190。8亿美元增加至2025年1月的203。3亿美元，远超最后的估计值151。6亿美元，并较2024年1月的161。7亿美元有显著提拔。正在全球经济放缓的布景下，办事业的韧性估计将对印度2025财年的经常账户余额发生积极影响。然而，因为财务年度最初一个季度凡是会呈现积极的季候性要素，估计非石油、天然气和非商品（NONG）赤字将正在将来几个月内回归至个位数程度。预测25财年的经常账户赤字将占国内出产总值的1。2%，并面对下行风险。这一趋向的可持续性及办事商业数据可能的修订将是调整将来预测的环节要素。

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